意大利IT
人口:6080万人均GDP:35,335美元
货币:欧元
更新日期:2016年1月
  • 国家风险评级
    B
    风险极低
  • 商务环境评级
    A2
    风险很低
  • 2016年1月26日起列入正面观察,展望为 正面,评级有望上调。
    主要宏观经济指标
    注:(f) 预估值
    优势
    • 工业经济比重相对较高
    • 高端产品(时尚,家居用品,食品,机械工程)
    • 私营部门负债适度;储蓄能力较强
    • 旅游资产多样化
    劣势
    • 小型企业和银行的盈利能力较弱
    • 私人以及公共投资不足
    • 结构性失业率高(9%),特别是在年轻群体中(40%)
    • 女性参与率低//幼儿教育设施缺乏
    • 非正规经济规模大(20%)
    • 公共部门效率低下
    • 意大利南部地区落后
    风险评估
    尽管经济复苏势头加强,企业仍然生存艰难

    2016年意大利经济形势呈确切的回升趋势,经济增长率将是2015年的两倍同时保持适度水平。经济上行的主要推力是内需的增长,而内需增长又受益于人们日益增长的信心。在低通胀率和宽松信贷条件下,劳动市场改革使就业形势逐渐改善并且失业率下降到12%以下,推动了家庭消费。就业法案(2015)推行了一项针对新的永久雇佣合同三年免征社会负担费用的措施。通过重申可申请解雇员工的条件以及引进员工逐步保护措施,这些新合同旨在鼓励雇主雇用以及避免雇主采用短期合同。另外,投资也有望小幅增加。

    随着信贷变得宽松以及140%的超摊销率暂时被采用,生产领域的投资应被标记为资本货物。然而,由于建筑领域的财政空间有限以及住房市场自2009年以来就一直挣扎着想摆脱普遍低迷的状态,因而投资在这一领域显得比较克制。欧洲需求的适度增长,欧元的疲软以及进口石油天然气价格下跌应该会抵消进口量的上涨,随之而来的是内需的增加,新兴市场低迷状态对意大利的贸易也产生少量积极作用。企业的盈利能力依然很弱,尤其是那些规模较小的企业,它们占据着整个经济的基础地位,却依然受累于高税收,高收费,公共部门效率低下(特别是在国家中部和南部),以及银行不愿贷款(纵然不良贷款已经占了总资产的17%)。尽管有了一系列改革措施,整个法律制度进程缓慢(彻底清算需要7年)。然而,由于出口方面的表现良好,使得破产企业数量在增长了7年之后终于开始下降了。

    国债数目巨大,预算改革推迟

    意大利国债的数目巨大,只能期待在2016年能有所减少。政府工作重心在于经济复苏,其次是财政整顿。资源将会被投入到振兴意大利南部欠发达地区的经济。在教育领域,报酬与工作表现挂钩的制度以及新的永久雇佣合同被采用了,相应的,政府开放了更多教育岗位。失业保险将会被推广。减少支出的初步计划投入如果高于公共投资,则有可能会被暂时搁置。针对主要住宅和农业用地而征收的物业税十分不受欢迎,将被废除。政府寄望于提高增长和降低利率,以提高收入并限制在债务上所支付的利息,该项支出占了GDP的4%。在这种情况下,即使国家基本盈余(不包括负债利息),结构性赤字(因短期因素调整)在2018年以前也不可能消失,且总亏空在2019年之前不能消除。与此同时,即使债务到期时间相对来说还很长而且53%的债务为国民所持有,这些因素也限制了风险,国家仍然易受到市场信心丢失和欧洲货币政策的影响。

    经常项目收支盈余

    尽管能源赤字相当于GDP的2.5%,货物和服务贸易盈余且占GDP的3%。这种结果依赖于各种行业的知名品牌,高端定位和利基产品,包括工业和电气设备,服装,皮具,光学,珠宝首饰,食品,家居用品,汽车和药品行业。旅游业收入较高得益于意大利丰富的旅游遗产,但是也被交通运输方面的大规模赤字所抵消。贸易顺差很轻易地覆盖了负债利息支出和外国劳工汇款。

    通过改革来解决政府不稳定性和立法惰性

    总理马泰奥•伦齐(Matteo Renzi)的改革取决于民主党和新右派之间脆弱的中左联盟以及其他一些临时结盟。由于经济形势改善以及在比例投票制下不可能赢得绝对多数的支持,意大利的政治形态已放弃重新选举。左翼民主党的少数派可能会继续留在联盟内。右翼党派的分散加上意大利力量党领袖贝卢斯科尼和北方联盟的领导人马泰奥•萨尔维尼之间存在分歧,新右派不太可能会加入他们。新的选举法在2016年7月生效后,这一切都可能会改变。新的选举法包含一个“多数奖励”的制度。接下来在2016年秋天,会针对废除两院制举行全民投票,如果成功,那么参议院会变成一个咨询议院。

    马泰奥•伦齐可以决定,不用等到在2018年举行的下一次大选,那时他会面临被重组的右翼党派或毕普•格里罗(Beppe Grillo)的民粹主义五星运动所击败的风险,后者可能会得到极左的生态自由党协助。

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